В этой статье я расскажу о ряде особенностей фьючерса на акции Сбербанка.
Содержание
- Основные параметры фьючерса на акции Сбербанк
- Повышенное гарантийное обеспечение и волатильность
- Ликвидность фьючерса на Сбербанк
- Корреляция фьючерса на акции Сбербанка с Индексом РТС
- Как происходит поставка акций по фьючерсу Сбербанка
- Комиссия брокера и биржи по фьючерсу на акции Сбербанка
- Более широкие дневные лимиты цен
- Проще открыть шорт, чем на самой акции
- Заключение
Основные параметры фьючерса на акции Сбербанк
Биржевой символ фьючерса на акции Сбербанка – SBRF или тикер SR.
Фьючерсный контракт имеет 4 даты исполнения: март, июнь, сентябрь, декабрь.
Торгуется на Московской бирже пять дней в неделю с 09:00 до 23:50 мск.
Утренняя торговая сессия длится с 09:00 до 10:00 мск.
Дневная сессия с 10:00 до 18:50 мск.
Вечерняя сессия с 19:05 до 23:50 мск.
В 1 фьючерсном контракте содержится 100 обыкновенных акций ПАО Сбербанк.
Шаг цены – 1 пункт, который равен 1 рублю. Если трейдер поставил стоп-лосс 100 пунктов, то потеряет 100 рублей на 1 контракт.
Текущая цена контракта 26650 рублей.
Повышенное гарантийное обеспечение и волатильность
Стоимость гарантийного обеспечения за 1 контракт – 21,1% от цены фьючерса или 5630 руб.
Для сравнения у фьючерса на доллар-рубль гарантийное обеспечение в обычных условиях 6% от цены контракта. На фьючерсе на Индекс РТС гарантийное обеспечение 12%.
Требования к размеру гарантийного обеспечения (в %-х от номинальной стоимости контракта) у фьючерсов на акции выше, чем у фьючерсов на валюту или фьючерсов на фондовые индексы.
Чтобы понять почему это так, достаточно задаться простым вопросом:
“Какие виды активов чаще удваиваются в цене или снижаются на половину: акции, валюты, фондовые индексы?”
Очевидно, такие колебания чаще происходят с акциями. Поэтому для фьючерсов на акции требования к гарантийному обеспечению выше, чтобы уменьшить риски.
Также стоит понимать, что размер гарантийного обеспечения является плавающим для всех фьючерсов. При сильном повышении волатильности биржа может увеличить требования в 2-3 раза.
Экстремальная волатильность цен фьючерсов на акции может быть вызвана наступлением событий с серьёзными последствиями:
- публикация компанией квартального отчёта, который оказался значительно хуже прогнозов аналитиков.
- объявление компанией о существенном снижении ожиданий по размеру будущих прибылей.
- отказ компании в выплате дивидендов, которые изначально всеми ожидались.
- выявление аудиторской проверкой недостоверной финансовой отчетности у компании (фальсификации).
- выявление аудиторами признаков вывода активов руководством компании.
- наложение иностранных санкций на компанию.
- неблагоприятные законодательные изменения в отрасли, в которой работает компания.
- паническое падение цен на фондовой бирже в целом и т.д.
Редкие и маловероятные события иногда случаются. Предупреждён – значит вооружён.
Ликвидность фьючерса на Сбербанк
По ликвидности фьючерс на акции Сбербанка занимает первое место среди 45 фьючерсов на акции, которые доступны для торговли на Московской бирже.
Его медианный дневной объем торгов в рублях – 5,09 млрд руб. в день.
Следом за ним фьючерс на акции Газпрома (1,26 млрд руб. в день) и фьючерс на акции ВТБ (0,62 млрд руб. в день).
Если рассмотреть все 102 фьючерсных контракта, которые торгуются на МосБирже по разным классам активов, то фьючерс на акции Сбербанка находится в ТОП-10 по ликвидности.
Корреляция фьючерса на акции Сбербанка с Индексом РТС
Обыкновенные акции Сбербанка занимают 11,85% веса индекса РТС, в который входят 39 компаний. У трех из этих компаний (Сбербанк, Сургутнефтегаз, Татнефть) выпущены обыкновенные и привилегированные акции, которые содержатся в составе Индекса РТС.
Два других гиганта в составе Индекса РТС – акции Газпрома и Лукойла занимают 12,80% и 14,35% веса, соответственно.
Это значит, что если вы одновременно торгуете фьючерс на Индекс РТС и фьючерс на акции Сбербанка, то подвергаете себя риску корреляции инструментов.
Разумеется корреляция между ними не всегда положительная. Иногда отрицательная корреляция также возможна.
Обесценивание рубля к доллару будет оказывать нисходящее давление на Индекс РТС, цены которого выражены в долларах, а не в рублях как у Индекса МосБиржи. В такой ситуации рублевая цена акции Сбербанка может расти во время снижения / топтания на месте Индекса РТС.
В свою очередь, укрпление рубля к доллару будет поддерживать Индекс РТС и даже приводить его к росту, как это было в марте-июне 2022 года, в то время как цена акции Сбербанка болталась в узком диапазоне после февральского обвала.
Как происходит поставка акций по фьючерсу Сбербанка
Фьючерс на акции Сбербанка – поставочный контракт. У фьючерса на доллар-рубль, фьючерса РТС и фьючерса на нефть Брент расчетные типы контрактов.
Это означает, что если в день исполнения контракта вы не закрыли позицию по фьючерсу на акции Сбербанка, то будете обязаны купить акции (заплатить за них полную стоимость) или продать акции покупателю (совершить поставку), в зависимости от того в каком направлении была открыта позиция по фьючерсу: лонг или шорт.
Комиссия брокера и биржи по фьючерсу на акции Сбербанка
При торговле фьючерсами на срочном рынке трейдер платит биржевой сбор Московской бирже, а также комиссию своему брокеру.
Биржевой сбор не фиксирован, МосБиржа пересматривает его величину по спец формуле.
Комиссия брокера часто равна 0,50 руб на 1 контракт. У некоторых брокеров тарифы более дорогие. При высоком дневном/месячном торговом обороте, брокер может снизить размер комиссии для клиента.
Подробный расчет издержек при торговле популярными фьючерсами SR, RI, SI, BR представлен в таблице ниже.
Издержки торговли фьючерсом на акции Сбербанка (433,7 руб) в 1,58 раза больше, чем у фьючерса на нефть Брент (273,9 руб), в 3,17 раза больше, чем при торговле фьючерсом на Индекс РТС (136,6 руб), в 4,2 раза больше чум у фьючерса доллар-рубль (103,1 руб).
Если внутридневной трейдер торгует 20 раз в месяц фьючерсом на акции Сбербанка, открывая каждый раз позицию стоимостью в 1 000 000 рублей, то за год его комиссия брокеру и бирже, при прочих равных, составит:
20 сделок * 12 месяцев * 433,7 руб = 104 088 руб
Более высокие издержки при торговле фьючерсом на акции Сбербанка отчасти компенсируются его немного более высокой ценовой волатильностью по сравнению с фондовым индексом РТС, валютной парой доллар-рубль и нефтью Брент, у которых издержки для торговли ниже.
Прибыль в один шаг цены у фьючерса SR меньше всего покрывает уплаченную комиссию (см строку 7 в таблице), чем прибыль в один шаг цены по фьючерсам RI, SI, BR. Это нужно учитывать, если вы будете скальпировать рынок. Для свинг-трейдеров это обстоятельство не представляет проблемы.
Более широкие дневные лимиты цен
У каждого фьючерсного контракта есть дневной лимит цен, в рамках которого ему позволено колебаться. Нижний и верхний лимит цен каждый день устанавливает Московская биржа.
Когда рынок достигает ценового лимита торговля временно приостанавливается где-то на полчаса или более, чтобы биржа расширила лимит. В крайних случаях, рынок могут закрыть до следующего дня.
Достижение ценового лимита (“планки” на трейдерском жаргоне) происходит редко.
Ценовой лимит предназначен для того, чтобы защитить участников рынка от чрезмерной волатильности, манипуляций и дать время остыть эмоциям.
Конечно, остановка торгов не всегда помогает. После достижения одного лимита рынок порой достигает расширенного лимита в тот же день.
У фьючерса на акции Сбербанка дневной лимит цен на сегодня равен 10,4% в верхнюю и нижнюю сторону. Это больше, чем у фьючерса на индекс РТС (7,5%) и фьючерса на доллар-рубль (8,5%). Причем для последних двух такие дневные лимиты цен не являются типичными, ранее в более тихое время они находились на уровне 5,5 и 3,5-4%, соответственно.
Как уже замечалось выше, цена акций отдельной компании зачастую более переменчива, чем курс валюты или фондового индекса, состав которого диверсифицирован акциями различных компаний.
Проще открыть шорт, чем на самой акции
Если вы хотите открыть шорт по акциям на фондовом рынке, то нужно брать их взаймы у брокера и ежедневно платить за эту услугу определенный процент (15-23% годовых).
Также биржа или брокер в определенный момент могут запретить открывать сделки в шорт по акции конкретной компании или даже принудить к закрытию удерживаемого шорта.
При торговле фьючерсами на акции всех этих препятствий со сделками в шорт не возникает. Однако, кроме фьючерса на акции Сбербанка и Газпрома, большинство фьючерсов на акции пока недостаточно ликвидны, поэтому от их торговли в шорт, как и в лонг, на мой взгляд, лучше воздержаться, если вы не торгуете малыми суммами.
Заключение
Изучив эту статью о фьючерсе на акции Сбербанка, теперь вы более осведомлены о нюансах, присущих этому популярному инструменту для торговли на Мосбирже.
Всегда важно глубже представлять что за рынок вы собираетесь торговать и какие риски ему присущи.
Ведь, как гласит русская мудрость:
Знал бы, где упадешь – соломки бы подстелил.
Дмитрий Бойцов
Заберите бесплатный PDF-отчет с правилами торговой стратегии, которая работает 22 года на Мосбирже, а также холодные факты в подтверждение: