Срочный рынок МосБиржи предлагает индексные фьючерсы на инвестиционные фонды США (SF, NA, DJ, R2), Гонконга (HS), Японии (N2), Германии (DX), Европейских стран (SX).
Инструменты интересные, но есть ряд причин, почему я не торгую эти фьючерсы на Московской бирже.
Торгуя в России фьючерсами на иностранные биржевые фонды (SPY, QQQ, DIA, IWM, 2800, 1329, EXS1, EUEA) вы не имеете доступа к ликвидности их материнских биржевых площадок. Происходит торговля производными инструментами на иностранные рынки, но с ликвидностью местного рынка.
| Биржевой фонд ETF | Материнская биржа, на которой торгуется |
| SPY, QQQ, DIA, IWM | NYSE Arca |
| 2800 | HKEX |
| 1329 | TSE |
| EXS1 | XETR |
| EUEA | EURONEXT |
К чему это ведёт?
Возникает риск краткосрочного отклонения цен на МосБирже от цен на материнской биржи, где они торгуются.
Риск исполнения заявок на покупки и продажу с проскальзыванием, ведь ликвидность местного рынка несопоставимо ниже основных для этих инструментов биржевых площадок.
Риск появления резких ценовых выбросов пусть редко, но может оказаться очень метко против вашей позиции, что приведет к намного большим убыткам, чем вы ожидали.
Возможные сюрпризы с ценовыми отклонениями, когда торги на иностранной бирже не ведутся (праздник или не торговые часы), а Московская Биржа работает в этот день и в эти часы или же наоборот. Ведь государственные праздники стран и торговые часы бирж не синхронизированы между собой.
Также в этой связи биржевой клиринг (списание или зачисление вариационной маржи на ваш торговый счет) будет проводится на МосБирже, хотя торгов на иностранной бирже нет, а это может привести не только к прибыли, но и к убыткам (как было с фьючерсом на нефть и возникшим затем спорам).
Другой важный момент в том, что эти иностранные рынки номинированы в валюте своей страны: доллары США (USD), гонконгские доллары (HKD), японские йены (JPY), евро (EUR). А биржевой клиринг по фьючерсам на них осуществляется в рублях на МосБирже. Одинаковое движение приводит к разному финансовому результату из-за курсовой разницы валют, которые меняются во времени.
Иначе говоря, покупая фьючерс на иностранный индексный фонд вы, в действительности, получаете позицию не только по нему, но и валютную позицию по иностранной валюте против рубля. Это обстоятельство может не только улучшить ваш результат, но и привести к увеличенным убыткам.
Ещё один нюанс заключается в том, что клиринг на фьючерсах происходит не раз в год, полугодие, квартал, месяц или неделю, а ежедневно (причем дневной и вечерний), то есть валютная переоценка происходит очень часто, что может явно занизить ваш финансовый результат или увести его в отрицательную зону, особенно если вы держите позицию по такому фьючерсу дни, недели или несколько месяцев.
Понимая данные риски, эти производные инструменты в виде фьючерсов на иностранные рынки лично для меня не привлекательны.
Дмитрий Бойцов
Подпишитесь:
Читайте далее: